日期：2022-09-29 16:03:38瀏覽量：53559
減速電機圖片，跨周期1000億市場。據前瞻性產業研究院統計，2019年我國減速機行業市場規模達到1155億元。2010年~2019年市場規模始終保持增長，復合增長率達到11%，是一個跨周期穩步增長的行業。
減速電機圖片緊抓渠道成本的兩個關鍵點是為長期發展奠定動力。減速電機圖片公司建立了完善的經銷商網絡和有競爭力的激勵體系。同時，公司通過建設產能、提高自產率、推廣模塊化等形式控制成本，增強競爭力。2016年~2020年，公司收入復合增長率超過17%，繼續超過市場增長率。中低檔減速機市場規模超過800億。作為龍頭企業，公司市場份額僅為2.5%。隨著其渠道和成本優勢的突出，市場份額有望穩步上升。
減速電機圖片高端產品發展迅速，200億市場等待掘金。目前，高端減速機市場超過200億，主要由掘金主導。SEW，FLENDER，NORD當外國企業占據時，該公司去年收購了美國萊克斯諾公司的中國子公司，并推出了外國公司，“捷諾”今年3月，品牌高端減速機宣布增資2億元自籌資金用于項目生產，力爭在2022年底完成生產產9萬臺高端減速機。海外技術與國內渠道相結合，發展迅速。
減速電機圖片培育工程機械專用市場，打造新的增長極。專用減速機單一領域市場空間大，客戶突破后收入快速增長。公司專注于工程機械領域，取得了很大進展。2019年高載擠出機JE系列減速器小批量生產；2020年，塔式起重機旋轉減速器批量供應客戶；軋機專用減速器已成功開發。基于公司品牌實力強、成本低、質量穩定的優勢，專用減速器業務有望快速增長。
投資建議：減速電機圖片公司在渠道和成本方面的優勢已經形成，未來市場份額將穩步擴大；高端通用、工程機械專用減速機構建彈性，對公司在長軌道上的廣闊發展前景持樂觀態度。預計公司2021-2023年收入增長率分別為32.6%、33.2%、36.6%，凈利潤增長率分別為34.7%、37.0%和37.4%。繼續購買-A6個月的投資評級目標價為47.94元，相當于2021年47X動態市盈率。
風險提示：市場競爭加劇，新業務推廣不順利。
