日期：2023-03-23 15:05:06瀏覽量：1815
雷賽步進電機減速器發軔之始，邁向星辰大海。相比于雷賽步進電機減速器，伺服系統精度更高、速度更快，是現代工業自動化設備的核心，19年市場空間約121億元，且增長空間大；格局方面日系企業安川（11%）、松下（10%）、三菱（11%）、歐姆龍，臺灣臺達，以及歐美企業西門子、施耐德等占據半壁江山，國產品牌以匯川（7%）為首，進軍第一梯隊。雷賽03年推出第一代伺服產品DB系列，十幾年不斷迭代，目前的L7系列的核心技術指標響應性、易用性、編碼器分辨率、實時總線方面達到了國內領先水平。公司中小功率產品在雕刻、激光、噴繪、雕切等行業積累了一定經驗，逐步進入機床、電子、紡織等行業，20年在光伏、物流等行業繼續突破，深耕高景氣行業，有望持續快速增長。
雷賽步進電機減速器盈利預測與投資評級：我們預計公司2020-2022年預計歸母凈利1.78/2.36/3.06億，同比增長60%/33%/31%，對應PE為40x/30x/23x，給予2021年40倍PE，目標價45元，維持“買入”評級
風險提示：銷量不及預期，政策不及預期。
